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以太坊2022 年第一季度表现:通胀率下降 54%、稳定币流通供应量增长 188%


Bankless分析师:  Ben Giove


这篇文章最初的灵感来自 James Wang 的“以太坊公布 2021 年第一季度业绩”。

全球领先的智能合约平台以太坊公布了截至 2022 年 3 月 31 日的第一季度财务业绩。


主要结果


这些数字比较了 2021 年第一季度和 2022 年第一季度的表现。


以太坊协议


ETH 网络收入(总收入)和费用消耗(协议收入)


  • 网络收入从 16 亿美元增长 46% 至 24 亿美元。这衡量了网络用户以 ETH 支付的交易费用的价值。该收入中的 21 亿美元(87%)通过 EIP-1559 实施的销毁机制从 ETH 的循环供应中移除,该机制于 2021 年 8 月上线。


以太币供应增长


  • 第一季度,ETH 通胀率从 1.10% 下降 54% 至 0.51%。该指标跟踪 ETH 供应的净变化。新的 ETH 通过区块奖励发行,作为确认网络交易的奖励支付给矿工,并通过上述 EIP-1559 销毁。


以太坊每日活跃地址 


  • 每日活跃地址的平均值从 507,662 上升 4% 至 529,018。这跟踪了本季度每天与网络交互的地址的平均数量。


累积的 ETH 质押


  • ETH Stake 从 520 万增加到 1090 万,增长了 111%。这代表了在以太坊从使用工作量证明 (PoW) 共识机制过渡到权益证明 (PoS) 之前,在信标链上质押的 ETH 数量。大约 9.2% 的 ETH 总供应量用于预期“合并”。



DeFi 生态系统


以太坊 DeFi TVL - 来源:DeFi Llama


  • DeFi TVL 从 491 亿美元增长 82% 至 895 亿美元。这衡量了存入基于以太坊的 DeFi 协议的资产的价值,例如去中心化交易所、货币市场和期权金库。


稳定币总供应量 


  • 稳定币流通供应量从 423 亿美元增长 188% 至 1221 亿美元。这衡量了本地发行或桥接到以太坊的集中式和分布式稳定币的价值。计算中包含的稳定币有 USDC、USDT、DAI、FEI、FRAX、MIM、UST、LUSD、HUSD、PAX、TUSD、sUSD 和 BUSD。 

注意:上图包括所有链上的稳定币,而不仅仅是以太坊,因为该指标的数据必须从众多来源中提取。但是,它仍然在很大程度上代表了该行业的增长。)


Spot 和 Perpetuals DEX 交易量


  • Spot DEX 交易量从 5134 亿美元增长 667% 至 3.9 万亿美元,Perpetuals DEX 交易量从 74 亿美元增长 2704% 至 2091 亿美元。它们分别跟踪以太坊主网上的去中心化现货交易所的交易量,以及以太坊第 2 层上的永续期货交易所的交易量。 

注意:上图不包括 GMX,GMX 包含在 Perpetuals DEX 交易量计算中。可在此处找到相关数据。


NFT 生态系统


NFT 市场交易量


  • 市场交易量从 6.063 亿美元飙升 19,290% 至 1164 亿美元。这跟踪了两个最大的通用 NFT 市场 OpenSea 和 LooksRare 的交易量。本季度有 226,176 个唯一的钱包可以购买或出售 NFT。


持有 NFT 的钱包累计总数 


  • 持有 NFT 的唯一钱包数量从 981,315 个增加到 398 万个,增长了 306%。这衡量了在某个时间点持有 ERC-721 代币的钱包地址的数量,ERC-721 是用于发行 NFT 的代币标准。


BAYC 和 CryptoPunks 底价


  • CryptoPunks 的底价从 17.42 ETH 上涨 513% 至 106.87 ETH。这跟踪最近出售 CryptoPunk 的最低价格。虽然它于 2021 年第二季度推出,但按该指标衡量的最昂贵的个人资料图片 NFT 收藏 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 的底价在本季度结束时为 108.93 ETH,按当时的价格计算价值约 351,000 美元。


Layer2 生态系统


总价值锁定在第 2 层 


  • 第 2 层 TVL 从 6.869 亿美元增长 964% 至 73 亿美元。这衡量了以太坊 L2 扩展解决方案中锁定的总价值,例如optimistic rollups, zero-knowledge rollups, and validiums。截至发稿时,超过 230 亿美元的资产,包括 42 亿美元的 ETH,已从以太坊桥接到这些 L2 和其他 L1 区块链。


Optimism 每月活跃地址


  • optimistic的平均每月活动地址为 31,100,而 Arbitrum 的累积唯一地址计数为 483,077。这衡量了本季度每个月在 Optimism上进行交易的平均地址数量,以及 Arbitrum上的唯一地址总数。鉴于这两个网络均于 2021 年第三季度推出,并且两个网络的可用数据有限,我们无法进行逐年比较。


Arbitrum 每日网络收入 - 来源:Cryptofees.info


  • Arbitrum Network 的收入为 940 万美元,而 Optimism 的网络收入为 570 万美元。这衡量了用户在 ETH 中支付的费用,以分别在Arbitrum 和 Optimism 上进行交易。 


生态系统亮点


稳定币、曲线战争和贿赂 Oh My


在第一季度,以太坊出现了许多令人兴奋的发展,其中最重要的可能莫过于稳定币的持续崛起。如上所述,稳定币在以太坊上的流通供应量同比增长 188% 以上,达到 1220 亿美元以上。特别是,FRAX 和 UST 等算法稳定币相对于其竞争对手的增长速度非常快。这种增长表明,尽管市场疲软,但资本可能并未大规模逃离以太坊经济。


稳定币的 6 个月增长率


稳定币行业繁荣带来的更值得注意的二阶效应之一是“Curve  war”的持续发展。这是主要稳定币 DAO 之间的一场战斗,目的是在TVL 的 DeFi 最大的去中心化交易所Curve 上建立流动性。第一季度,这种“冲突”成为焦点,DAO 增持了 73% 以上的 Convex Finance 的原生代币 CVX,该协议控制了 Curve 的治理代币 CRV 的多个供应。 


CVX 的 DAO 控股 


为了配合他们的购买,DAO 向锁定其代币的 CVX 持有人支付了超过 8920 万美元的贿赂,以确保他们在将 CRV 排放到交易所的不同池中的投票。由于这些 CVX 贿赂的年化收益率超过 40%,第一季度巩固了这样一种观念,即这些支出可以成为具有战略意义的治理代币持有者的重要现金流来源。此外,第一季度看到许多协议,如Ribbon Finance、Balancer、Yearn等,都提出或实施了向投票托管代币模型的转换,以期复制 Curve 的成功。


支付给 CVX 持有者的贿赂价值和每个 CVX 的收入


本季度还发布了几个令人兴奋的协议:

  • Alchemix V2:这是自我重放贷款协议的第二次迭代,包括对大量新抵押资产和收益产生策略的支持
  • Aave V3:多链货币市场的第三个版本,具有新的隔离借贷功能
  • Syndicate Protocol:允许创建链上投资俱乐部


NFT 看起来正在升温


借助前两个季度的爆炸式增长势头,以太坊的 NFT 生态系统在第一季度发生了几次重大变革。 


LooksRare 协议收入


一个是LooksRare的 1 月份推出,这是一个新的通用 NFT 市场,是OpenSea的竞争对手,之前Opensea在该行业几乎完全占据主导地位。LooksRare 以隐形方式构建,通过向 OpenSea 的用户空投其原生治理令牌LOOKS对其竞争对手进行了准吸血鬼攻击。


该市场还使 LOOKS 持有者能够抵押他们的代币以接收平台产生的排放和基于 ETH 的费用收入。虽然这导致了有关为了赚取这些奖励而进行清洗交易的指控, LooksRare 在本季度促成了超过 221 亿美元的交易量,为质押者创造了超过 4.44 亿美元的收入。尽管 LOOKS 的估值目前比历史高点低约 79%,但 LooksRare 似乎已将其行业从垄断转变为双头垄断。


第一季度的另一个重大发展是将Yuga Labs建立为生态系统强国。在 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 价值上升的推动下,该俱乐部已成为名人的最爱,现在是按底价计算的最有价值的 NFT 个人资料图片 (PFP​​) 收藏品,Yuga 采取了几项重大举措来巩固其地位在以太坊经济的这个新兴领域中。


APE 分配给 BAYC 和 MAYC 


首先,该公司获得了 Larva Labs NFT 收藏的知识产权,包括 Cryptopunks 和 Meebits。不久之后,Yuga宣布发行 Apecoin(APE),其中代币的一部分供应分配给了 BAYC 持有者,其中一些空投超过了六位数。 


APE 的价格目前处于历史最高水平,完全稀释后的估值超过 200 亿美元,它将作为公司各种元宇宙项目生态系统中的治理和实用代币,例如最近被戏弄的游戏 Otherside。这些发展巩固了 Yuga 在更广泛的 NFT 生态系统中作为蓝筹品牌和元宇宙媒体强国的地位。


L2 是 2 Hot 2 Handle


以太坊蓬勃发展的第 2 层生态系统在第一季度继续增长。 

如前所述,到第一季度末,锁定到以太坊 L2 的 TVL 同比增长 964% 至超过 73 亿美元。结合起来,当在其他 L1 网络中排名时,这组 L2 占第五大 TVL。Arbitrum 是 L2 中锁定价值的领导者,TVL 超过 21 亿美元。


Arbitrum TVL 


许多备受关注的 L2 原生应用程序都来自衍生品领域。利用 L2 提供的更高的可扩展性,dYdX、Perpetual Protocol 和 GMX 等应用程序已成为交易量最大的五个去中心化永续交易所中的三个,并分别在 StarkEx、Optimism 和 Arbitrum 上运行。


Dopex TVL


与永续合约一样,另一类衍生品期权也开始在 L2 上看到机会,Dopex 和 Lyra 这两个去中心化期权交易所分别使用 Optimism 和 Arbitrum。这两个应用程序合计持有超过 1.19 亿美元的存款,每个应用程序都位居各自网络上最常用的前五名应用程序之列。


Lyra TVL 


这些衍生品协议,以及其他 L2 原生项目,如Tracer DAO、Jones DAO和Vesta Finance,似乎有望进一步增长,例如 DeFi 本地人在危险中对冲和寻求替代收益来源的愿望增加市场状况,以及即将推出的代币用于各自的RollUp。


展望未来


虽然市场面临宏观逆风的漩涡,但以太坊的视野中有几个催化剂似乎可以加强其基本面、竞争定位和代币经济。 


合并,合并,合并


最重要的是即将到来的 PoW 到 PoS 的合并,这一转变带来了许多重大变化,以太坊网络和 ETH 资产。对于前者,合并有望使区块链的能源消耗减少一个数量级,因为 PoS 的能源密集程度远低于 PoW。这有助于减少以太坊对环境的影响,并增加其在做出分配决策时意识到 ESG(环境、社会和治理)要求的传统机构投资者的吸引力。


预计合并后的 ETH 发行率


合并还将对 ETH 的供应计划和价值主张产生重大影响。虽然 EIP-1559 导致其通货膨胀率大幅下降,但向 PoS 的过渡似乎可能会带来通货紧缩的以太币。根据当前质押的 ETH 数量,以及自 EIP-1559 激活以来的 gas 消耗量,预计 ETH 将处于通缩状态,预计发行量为 -2.1%。 


尽管当前不可转让的质押供应将在合并后逐步解锁并变得流动,但这种巨大的供应冲击可能会产生长期的比特币减半式影响,因为它会大大降低 ETH 的抛售压力。合并似乎还可能确定 ETH 的质押率,预计合并后将高达 10% 以上,作为 Web3 的无风险利率,进一步增加 ETH 作为现金流生产资产和互联网的吸引力原生债券。


除了改变以太坊的 ESG 配置文件和资产 ETH 之外,合并将有助于为未来的可扩展性升级铺平道路,例如分片和danksharding。这更好地定位了以太坊,以满足在其经济中进行交易的永不满足的需求。


推出 Rollup 代币


以太坊增长的另一个主要催化剂是 L2 代币的推出。虽然 L2 在没有原生代币或全网络激励计划的情况下获得了有意义的牵引力,但为这些网络推出治理代币似乎有望促进它们的增长并带来期待已久的“L2 夏天”。


本周,4 月 26 日,这方面的第一张多米诺骨牌倒塌,当时 Optimism 宣布了 $OP,它将在网络治理系统中使用,并且最有可能在其新生但蓬勃发展的 DeFi 生态系统中激励活动。


OP 代币分配 


从利用全链激励计划的生态系统的爆炸性增长可以看出,例如Avalanche、Polygon和Fantom,这种策略在引导使用、流动性和开发人员活动方面非常有效。如果这被实施,那么Optimism将经历类似水平的增长是理所当然的。


除了 Optimism 之外,另外两个: Arbitrum 和 ZK Sync 分别是optimism Rollup和零知识Rollup,它们是通过推出其代币看到类似使用量提升的主要候选者。虽然 Arbitrum 尚未确认是否会推出一个,但 ZK Sync已经透露他们将拥有一个令牌,用于分散他们的 rollups sequencer,该实体将交易批量发布到 L1。


这些Rollup的代币和激励计划的推出应该成为帮助以太坊重新夺回市场份额的重要催化剂,该市场份额占 DeFi TVL 总量的百分比已从其他第 1 层网络和增加日常用户参与去中心化经济的可及性。


结果表


协议结果



DeFi 生态系统结果



NFT 生态系统结果



L2 生态系统结果



关于以太坊


以太坊是一个开源、去中心化的区块链网络。以太坊是一种技术,它是数字货币、全球支付和应用程序的所在地。社区建立了蓬勃发展的数字经济,为创作者提供了大胆的在线赚钱方式,等等。它对所有人开放,无论您身在何处——您所需要的只是互联网(取自 Ethereum.org 网站。)


原文链接:https://newsletter.banklesshq.com/p/state-of-ethereum-q1-2022?s=r

翻译:时江

编辑:XL


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